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  当前长三角粉煤灰市场整体处于弱势下行通道，原灰、粗灰处置压力大，二级灰价格不断下探触底，原灰、粗灰持续补贴处置。迎峰度夏阶段火电整体保持高位运行，粉煤灰产出总量充足，下游搅拌站、水泥粉磨站采购量不足，区域内库存积压问题突出。然而随市场也在悄然发生变化！

  据百年建筑数据：截至8月12日，长三角主要城市二级粉煤灰均价为47元/吨，较月初下跌4.38%，同比下跌29.17%。跌势较7月明显放缓。不过，区域之间有较大差异，且不一样的等级粉煤灰表现不同：

  浙江一二级灰大幅下调，粗灰补贴；原灰逐步补贴，省内、省内外货源互相冲击，出现更大补贴幅度。

  据反馈，长三角部分电厂进口煤将陆续到场，低灰分进口煤燃烧产生的粉煤灰总产量会有所减少，某些特定的程度上从源头减少区域灰源过剩压力。

  随着高温逐步缓和，部分火电机组负荷略有下降，粉煤灰日产出随之减少，缓解电厂持续产灰的压力。调研反馈，部分前期高库存电厂，得益于产出下降叠加出货，厂内粉煤灰库存出现环比回落，堆存压力有所减轻。

  但需要客观看待，负荷回落属于阶段性现象，一旦用电反弹，机组出力回升，粉煤灰产量会再度反弹，该改善具备短期性。

  依托长三角沿江港口水运优势，电厂加大粉煤灰向外省输送力度，向江湖北等周边省份外发量环比提升。向外输出可以分流本地过剩灰源，减少区域内流通货源。当然随着环保严查，跨省运输也会受到严格管控。

  同时粉煤灰出口窗口打开，东南亚基建带来一定外需，部分电厂、贸易商尝试海运出口，为低品质灰开辟处置渠道。但出口受海运费、海外当地价格制约，整体体量有限，仅能消化小部分产能，难以改变国内大的供需格局。

  经过连续价格下降，二级灰价格已经处于近几年低位，部分搅拌站、贸易商判断价格接近底部，开始分批逢低采购进库。中下游库存逐步累积，代表市场对后市存在一定预期。

  但目前多为按需少量补库，以安全库存为主，大规模囤货行为尚未出现，补库更多是防御性操作，还没有转化为主动拉动价格持续上涨的动力。

  尽管存在进口煤、外送分流等利好，但长三角粉煤灰总体供给宽松的格局没有太大改变。大量原灰、粗灰处置困难，多家电厂持续通过补贴运费、免费拉运的方式清库，低品质灰无序流入市场，持续压制二级灰价格。

  终端采购都会存在认知误区，不少下游拿原灰价格对标二级灰，一味追求低价，却又对混凝土性能有品质要求。原灰低价持续冲击等级灰市场，造成一二级灰价格不断被挤压，价差持续收窄，分选加工的贸易商生存压力增大，市场行情报价底部不断下移。

  需求端是压制粉煤灰行情最核心因素。房地产持续低迷，市政项目受资金制约开工没有到达预期，高温、台风降雨进一步扰动工地施工节奏，搅拌站整体开工率偏低，水泥厂去库情况不佳，粉煤灰实际消耗量收缩。

  往后看，电力结构变化带来双向风险。一方面，如果后续用电回落，火电出力下行，粉煤灰产出收缩，有利于行情修复；但另一方面，若秋冬用电回升，火电重新高负荷运行，粉煤灰产量再度放大，供给压力会重新抬头。

  同时新能源持续替代火电，长久来看粉煤灰总产出中枢缓慢下行，但短期年度内看，火电出力波动对市场扰动更大，供给端不确定性持续存在。

  进口煤掺烧、部分区域机组负荷回落、跨区域外送、出口、中下游补库，为长三角粉煤灰市场带来边际改善，能够缓解部分供给压力，为价格筑底创造条件，但均属于局部缓冲，没有办法解决下游需求偏弱这个核心矛盾。

  8月市场大概率维持低位震荡，下旬起需求季节性改善，优质一级灰偏强，普通二级灰、原灰仍承压，但市场心态开始转变；9月逐步进入旺季，工程用一、二级灰需求回升，行情有望反弹，低品质原灰、粗灰可能仍面临处置压力。

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